Государственные ценные бумаги могут выпускаться в документарной и бездокументарной формах. Наиболее понятна и проста документарная форма выпуска, когда облигации печатаются на специальных бланках и выдаются инвестору в обмен на деньги. В документарной форме выпускаются обычно облигации сберегательного займа и большинство жилищных облигаций. При этом ОГСЗ выпускаются в виде облигаций на предъявителя, что дает им дополнительные преимущества в глазах покупателей.
Бездокументарная форма выпуска означает, что эти облигации не существуют в бумажном, зримом виде, а представляют собой записи на специальных счетах, получивших название счетов «депо». Для каждого инвестора открывается личный счет, на который и заносятся купленные им ценные бумаги. В подтверждение того, что он владеет облигациями, инвестор получает выписку со счета «депо». В бездокументарной форме выпускаются ГКО, ОФЗ и некоторые муниципальные займы. Бумажные облигации, кстати, тоже можно занести на счет «депо», отдав их в банк.
По большому счету нет никакой разницы, кроме психологической, в какой форме выпущены бумаги, которые вы покупаете. Гораздо более существенным для вас является порядок их обращения на рынке.
По ГКО и ОФЗ предусмотрен только биржевой способ обращения. Для приобретения этих облигаций необходимо заключить договор на обслуживание с одним из официальных дилеров Центрального банка РФ. Дилер должен открыть инвестору счет «депо», на котором будут отражаться операции с его ценными бумагами. Дилер покупает или продает облигации на бирже по поручению инвестора. Проблема состоит в том, что дилеры предпочитают работать с крупными клиентами — юридическими лицами — и устанавливают минимальный размер суммы операций, как правило, от 10 до 50 миллионов рублей. Впрочем, вкладывать меньшие суммы вряд ли имеет смысл.
По облигациям государственного сберегательного займа, жилищным облигациям и другим наличным ценным бумагам установлен внебиржевой порядок их обращения на рынке. Это означает, что вы можете продать облигации кому угодно, любому желающему их купить. Свободное обращение облигаций на рынке имеет свои плюсы и минусы. С одной стороны, облигации в случае необходимости можно всегда использовать как деньги — расплачиваясь ими за товары или услуги. С другой стороны, если вам вдруг срочно понадобятся наличные деньги, продать облигации, не котирующиеся на бирже, будет сложно: как найти потенциального покупателя, который хотел бы купить именно то, что есть у вас? Неразвитость внебиржевого рынка оборачивается ощутимыми потерями для инвестора. Банки, работающие с такими облигациями, могут устанавливать завышенные цены продажи и явно заниженные цены покупки. Например, по ОГСЗ разница между ценой продажи и ценой покупки облигаций в некоторых банках достигла 10—15 тысяч рублей на одну 100-тысячную облигацию.
Даже при внебиржевом способе обращения ценных бумаг они могут продаваться и покупаться на бирже. Так, например, торговля ОГСЗ активно проходит на российской бирже. Здесь разница между ценами покупки и продажи намного меньше, чем в банках. Несмотря на это, многие люди предпочитают для покупки или продажи своих облигаций обращаться в -банки — не всем по душе нервозная обстановка биржи; кроме того, в банке не расплатятся фальшивыми деньгами...
Кстати о фальшивках. Покупая ОГСЗ или другие наличные ценные бумаги, опасайтесь подделок. Внимательно посмотрите, нет ли на бланках типографского брака. Если вы сами не знаете, какие степени защиты есть у той или иной ценной бумаги, проконсультируйтесь у специалиста того же банка или биржи.
При биржевом способе обращения бумаг проблем с их продажей не возникает. ГКО и ОФЗ по праву считаются одними из самых ликвидных. Чтобы продать облигации, необходимо дать соответствующее поручение ди-
леру, и уже на следующий день (или через день — в зависимости от условий договора) вы получите причитающиеся за них деньги. Если вы владелец ГКО или ОФЗ, можете быть уверены, что в случае необходимости всегда сможете их продать без больших потерь в стоимости, не дожидаясь погашения.